“家電茅”格力電器股價(jià)跌回兩年前。

9月16日，格力電器再度大跌2%創(chuàng)年內(nèi)新低，報(bào)38.21元/股，目前總市值2299億。從去年12月初高位66.79元/股，到目前股價(jià)跌幅高達(dá)43%，市值縮水1700億。

在此背景下，近期不少投資者自曝融資買(mǎi)入格力電器遭遇爆倉(cāng)。

該網(wǎng)友表示：“我擔(dān)保比例達(dá)到130%以下，必須追加擔(dān)保物保持擔(dān)保比例至少140%。但現(xiàn)在，我已經(jīng)身無(wú)分文，我打電話給券商求情下話，還是不行，只有被動(dòng)賣(mài)出了一萬(wàn)多股，接下來(lái)如果格力電器繼續(xù)暴跌，我還會(huì)繼續(xù)被強(qiáng)平，直到資不抵債。”

另一位投資者也表示，被迫賣(mài)出數(shù)萬(wàn)股格力電器，用來(lái)達(dá)到證券公司要求的信用賬戶擔(dān)保比例。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般證券公司的融資比例是1：1，如果他賬戶有100萬(wàn)元現(xiàn)金，可以融資100萬(wàn)元。不算利息等相關(guān)費(fèi)用，當(dāng)客戶滿倉(cāng)滿融融資倉(cāng)買(mǎi)了200萬(wàn)元的股票之后，股票下跌賬戶虧損，當(dāng)股價(jià)下跌35%后，股票市值為130萬(wàn)，相當(dāng)于100萬(wàn)融資額的130%，就面臨上述這種情況。

事實(shí)上，格力電器等大白馬并非100%安全邊際，在今年結(jié)構(gòu)性行情下也難逃殺跌命運(yùn)，投資者需要慎用杠桿，敬畏市場(chǎng)。

今年來(lái)，各種“茅”都經(jīng)歷了大幅回調(diào)，今年來(lái)“油茅”金龍魚(yú)、“藥茅”恒瑞醫(yī)藥、“醬油茅”海天味業(yè)等跌幅都在50%左右，均為腰斬級(jí)別的回調(diào)。

就連格力的明星股東高瓴資本，目前也是浮虧，處于“被套”狀態(tài)。高瓴資本2019年入股價(jià)格為46.17元/股，約416.6億受讓總價(jià)拿下格力電器15%股權(quán)。如今高瓴資本也已從浮盈轉(zhuǎn)為浮虧。

不僅是投資者虧損，格力自身也陷入了“回購(gòu)”陷阱。今年來(lái)格力多次大手筆回購(gòu)自家股票，但難擋股價(jià)下跌。最近一次回購(gòu)斥資近150億元。目前格力電器累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)265.89億元，規(guī)模為A股歷史最高。

格力電器半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收910.5億元和扣非后凈利潤(rùn)87.9億元，分別同比增長(zhǎng)31%和46.6%，相較于2019年同期分別下滑6.4%和34.4%。

與此同時(shí)，格力的多元化策略并未奏效。今年二季度，空調(diào)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了73.80%的營(yíng)收，而小家電，智能裝備在內(nèi)的其它業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例不足30%。

有分析認(rèn)為，受原材料漲價(jià)、人民幣升值影響，公司毛利率承壓。去年下半年以來(lái)，銅、鋼、塑料等大宗商品價(jià)格飛漲，成為空調(diào)調(diào)價(jià)的一大推手，原材料上漲影響空調(diào)產(chǎn)品業(yè)績(jī)。格力半年報(bào)顯示，上半年公司空調(diào)毛利率同比下降2.3百分點(diǎn)至29.8%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面是格力電器現(xiàn)遇到空調(diào)行業(yè)成長(zhǎng)的天花板，另一方面其也面臨著美的、海爾智家等家電龍頭的激烈競(jìng)爭(zhēng)，原有優(yōu)勢(shì)指標(biāo)失守。

部分機(jī)構(gòu)也對(duì)格力電器的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，考慮到今年空調(diào)旺季銷(xiāo)售不及預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)為252/289/319億(原值為265/305/336億)，同比增長(zhǎng)14%/15%/10%，對(duì)應(yīng)21-23年估值分別僅11X/10X/9X。