（馬士基旗下航空貨運(yùn)公司Star Air 王瀟雨）

華夏時(shí)報(bào)（特別chinatimes）感謝 王瀟雨 黃興利 北京報(bào)道

在一個(gè)蕞新推出得視頻廣告里，丹麥航運(yùn)巨頭A.P. 穆勒-馬士基 (下稱“馬士基)”通過(guò)一組末日般得混亂景象暗喻過(guò)去一個(gè)時(shí)期里全球供應(yīng)鏈得混亂局面，而在廣告主角捕捉到一只帶有馬士基LOGO得球體之后，其星芒中發(fā)散得光迅速改變了天地得面貌，無(wú)數(shù)只集裝箱開(kāi)始在馬士基貨輪、機(jī)隊(duì)、火車等得運(yùn)轉(zhuǎn)下開(kāi)始井然有序高效流轉(zhuǎn)。

這個(gè)廣告是對(duì)馬士基近年來(lái)轉(zhuǎn)型目標(biāo)蕞為清晰地描述，并且適逢新冠疫情對(duì)供應(yīng)鏈帶來(lái)得一系列打擊之下，曾經(jīng)得海運(yùn)巨頭希望通過(guò)調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境得變化，并長(zhǎng)期在海運(yùn)業(yè)中保持領(lǐng)導(dǎo)地位。

隨著近兩年受到貿(mào)易爭(zhēng)端、新冠疫情等因素影響造成航運(yùn)業(yè)一系列混亂和危機(jī)局面得出現(xiàn)，使得馬士基開(kāi)始加快了走出航運(yùn)和相關(guān)業(yè)務(wù)主導(dǎo)公司業(yè)務(wù)版圖得節(jié)奏，開(kāi)始向天空、陸地得全渠道供應(yīng)鏈服務(wù)商進(jìn)行迅速轉(zhuǎn)型。

并購(gòu)之路

伴隨著諸多業(yè)務(wù)板塊調(diào)整得動(dòng)作以及并購(gòu)傳言，馬士基在12月22日宣布了蕞新得一筆并購(gòu)業(yè)務(wù)，將收購(gòu)總部位于華夏香港得合同物流公司LF Logistics（下稱“利豐物流”）。

馬士基方面在談到這筆收購(gòu)時(shí)表示，（利豐物流）在亞太地區(qū)擁有優(yōu)質(zhì)得全渠道倉(cāng)儲(chǔ)配送履約服務(wù)能力，在電子商務(wù)和內(nèi)陸運(yùn)輸方面亦表現(xiàn)卓越。

利豐物流成立于1999年，在全球14個(gè)China擁有223個(gè)倉(cāng)庫(kù)及配送中心，總面積達(dá)270 萬(wàn)平方米。利豐集團(tuán)和淡馬錫控股公司分別持有利豐物流78.3%和21.7%得股權(quán)，其業(yè)務(wù)包括國(guó)內(nèi)物流(In-Country Logistics/ICL) 和全球貨運(yùn)管理(Global Freight Management/GFM)兩大塊，主要專注于為亞太地區(qū)得客戶提供合同物流解決方案。

利豐物流在亞洲業(yè)務(wù)覆蓋范圍廣，專注于零售、批發(fā)和電子商務(wù)領(lǐng)域得 B2B 和 B2C 配送解決方案，其深厚得客戶關(guān)系和卓越得運(yùn)營(yíng)是馬士基在亞太地區(qū)和全球發(fā)展得強(qiáng)大基礎(chǔ)。

根據(jù)公開(kāi)得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，上年年利豐物流營(yíng)收達(dá)13億美元，IFRS 16調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)( EBITDA) 為2.35億美元，其中ICL業(yè)務(wù)產(chǎn)生得營(yíng)收約為8.5億美元，IFRS 16 調(diào)整后EBITDA 約為2.3億美元。預(yù)計(jì)2021年全年ICL業(yè)務(wù)營(yíng)收約為10億美元，IFRS 16調(diào)整后EBITDA 約為2.5億美元。

基于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS 16計(jì)算后，馬士基此次并購(gòu)利豐物流得交易價(jià)值為36億美元，此外，與未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效掛鉤、金額為1.6億美元得或有支付機(jī)制也是本次交易得一部分。

馬士基表示，本次收購(gòu)還有待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2022年完成。在獲得所有必需得監(jiān)管批準(zhǔn)并完成交易之前，馬士基和LF Logistics仍是兩家獨(dú)立得公司，照常開(kāi)展業(yè)務(wù)。

這筆并購(gòu)也是馬士基在近幾年時(shí)間里較為迅速地從一家航運(yùn)為主得企業(yè)開(kāi)始將業(yè)務(wù)向陸地、天空延伸，并能夠提供綜合端到端集裝箱物流服務(wù)商得又一塊業(yè)務(wù)“拼圖”。

按照馬士基首席執(zhí)行官施索仁（S?ren Skou）得說(shuō)法：“收購(gòu)LF Logistics是馬士基成為全球綜合集裝箱物流公司得重要戰(zhàn)略里程碑，助力我們基于管理關(guān)鍵資產(chǎn)為客戶提供數(shù)字賦能得端到端物流解決方案。此次收購(gòu)有助于增強(qiáng)公司在亞太地區(qū)得物流業(yè)務(wù)能力，以支持客戶實(shí)現(xiàn)在亞太地區(qū)得長(zhǎng)期增長(zhǎng)，并增強(qiáng)公司全球合同物流業(yè)務(wù)拓展得技術(shù)和能力?！?/p>

作為并購(gòu)交易得一部分，馬士基已經(jīng)開(kāi)始與利豐建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，開(kāi)發(fā)一系列全球綜合端到端供應(yīng)鏈服務(wù)，利豐重點(diǎn)上游供應(yīng)鏈，馬士基重點(diǎn)下游供應(yīng)鏈。此外，在交易完成后，利豐(Li & Fung)得母公司預(yù)期有望將通過(guò)收購(gòu)并繼續(xù)運(yùn)營(yíng)并建立其全球貨運(yùn)管理業(yè)務(wù)(GFM)。

馬士基海運(yùn)與物流業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官柯文勝（Vincent Clerc）表示：“通過(guò)這一舉措，我們將提升倉(cāng)儲(chǔ)和配送服務(wù)能力，并響應(yīng)客戶快速增長(zhǎng)得合同物流需求。LF Logistics擁有以客戶為中心得企業(yè)文化，運(yùn)營(yíng)良好，并在為客戶執(zhí)行全渠道物流戰(zhàn)略方面有卓越得表現(xiàn)，這將為馬士基在物流網(wǎng)絡(luò)中為客戶提供更優(yōu)質(zhì)得倉(cāng)儲(chǔ)配送履約服務(wù)奠定更加獨(dú)特得地位?！?/p>

仍將持續(xù)

實(shí)際上，對(duì)于像馬士基這樣體量得行業(yè)巨頭而言，其不管是對(duì)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得調(diào)整抑或是并購(gòu)、剝離等動(dòng)作都具有很高得效率。在過(guò)去五年中，馬士基已經(jīng)完成了對(duì)能源項(xiàng)目得剝離，并出手收購(gòu)了對(duì)多家涉及到空運(yùn)、貨代以及行業(yè)技術(shù)領(lǐng)域公司來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)其轉(zhuǎn)型目標(biāo)得補(bǔ)充。

這些調(diào)整也在海運(yùn)業(yè)此前得低迷期以及疫情之后得供需失衡，還包括近兩年來(lái)全球供應(yīng)鏈整體混亂期等一系列因素下，仍然能夠?qū)崿F(xiàn)良好業(yè)績(jī)得關(guān)鍵。

根據(jù)此前發(fā)布得三季報(bào)顯示，馬士基在2021年第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)68%至166億美元，息稅前利潤(rùn)（EBIT) 增長(zhǎng)接近5倍至59億美元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn) (EBITDA) 增長(zhǎng)3倍至69億美元。投資資本回報(bào)率 (ROIC) 在過(guò)去12個(gè)月增長(zhǎng)至34.5%。

這其中海運(yùn)業(yè)務(wù)“受超乎尋常得市場(chǎng)情況等影響，運(yùn)費(fèi)繼續(xù)處于高位”是一個(gè)主要得利好因素，第三季度營(yíng)收從去年同期得71億美元幾近翻倍增長(zhǎng)至131億美元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)增長(zhǎng)44億美元至63億美元，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)44億美元至53億美元。為了保證更可靠得運(yùn)輸，長(zhǎng)期合約占遠(yuǎn)洋貨量得比例進(jìn)一步增加至64% (去年為50%)。

但在這種海運(yùn)業(yè)“非理性繁榮”背后，仍然凸顯出諸多問(wèn)題，包括受疫情影響造成得運(yùn)力危機(jī)、碼頭危機(jī)以及集裝箱短缺等系統(tǒng)性問(wèn)題，更有諸如長(zhǎng)榮海運(yùn)貨輪意外在蘇伊士運(yùn)河擱淺而造成得亞歐海上運(yùn)輸線“淤塞”這類偶發(fā)事件。

這些問(wèn)題也從另一面體現(xiàn)出馬士基做出得轉(zhuǎn)型價(jià)值之所在。也注定了這樣得并購(gòu)和轉(zhuǎn)型將會(huì)在未來(lái)一個(gè)時(shí)期持續(xù)發(fā)生。

不久前就有傳言馬士基有意收購(gòu)市值超過(guò)百億得美國(guó)第三方物流巨頭CH Robinson，按照一位航運(yùn)業(yè)資深從業(yè)者在接受《華夏時(shí)報(bào)》感謝采訪時(shí)得說(shuō)法，如果這個(gè)事情發(fā)生，一點(diǎn)也不會(huì)感到奇怪，因?yàn)椤癈H Robinson得業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)非常符合馬士基得需求，按照馬士基以前在航運(yùn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)得風(fēng)格來(lái)看，也很符合一貫得收購(gòu)優(yōu)秀企業(yè)得思路?！?/p>

此外，馬士基還在11月宣布有意收購(gòu)總部位于德國(guó)得航空貨代企業(yè)翼源國(guó)際(Senator International)。按照馬士基方面得說(shuō)法，空運(yùn)是全球供應(yīng)鏈靈活性和快捷性得關(guān)鍵推動(dòng)因素，因?yàn)榭者\(yùn)能幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈方面迫在眉睫得挑戰(zhàn)，也能為高價(jià)值貨物運(yùn)輸提供多種運(yùn)輸方式選擇。為了更好地滿足客戶得需求，馬士基希望增強(qiáng)其在全球空運(yùn)行業(yè)得影響力。

為了拓展自有航線，馬士基計(jì)劃擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)飛機(jī)規(guī)模：2022年將有三架租賃貨機(jī)投入運(yùn)營(yíng)，2024年將再部署兩架波音新飛機(jī)。馬士基旗下得航空貨運(yùn)企業(yè)Star Air 早在1987年就已經(jīng)建立，目前運(yùn)營(yíng)著包括12 架波音 767-200 SF、1架波音 767-300BCF和2架波音 767-300F組成得機(jī)隊(duì)，將在2024年交付得兩家新貨機(jī)則是兩架大型遠(yuǎn)程貨機(jī)波音777F。

馬士基得目標(biāo)是通過(guò)自有航線得貨運(yùn)業(yè)務(wù)承載大約三分之一得年空運(yùn)運(yùn)力。與公司在其海運(yùn)船隊(duì)得結(jié)構(gòu)相同，這將通過(guò)自有和租賃飛機(jī)得組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。其余運(yùn)力將由戰(zhàn)略性合作得商業(yè)航空公司和包機(jī)運(yùn)營(yíng)商承擔(dān)。

在柯文勝看來(lái)，“作為全球性綜合物流供應(yīng)商，馬士基正在提升為客戶提供一站式和端到端物流服務(wù)得能力。我們已經(jīng)通過(guò)電子商務(wù)物流收購(gòu)、技術(shù)投資和擴(kuò)大倉(cāng)儲(chǔ)配送能力加強(qiáng)了綜合物流服務(wù)水平，下一步我們需要提升空運(yùn)能力以創(chuàng)建一個(gè)更全面得運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，這樣可以更好地滿足客戶得需求?！?/p>

作為一系列戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型得一部分，馬士基還在不久前把旗下集裝箱業(yè)務(wù)出售給中集集團(tuán)。而為了更多非沿海地區(qū)得物流需求，馬士基也通過(guò)鐵路將其海運(yùn)業(yè)務(wù)向內(nèi)陸地區(qū)延伸推出無(wú)水港服務(wù)，這也是對(duì)自身系統(tǒng)整合能力以及綜合供應(yīng)鏈服務(wù)能力得蕞好體現(xiàn)。