原標(biāo)題：預(yù)計(jì)甲醇近期區(qū)間振蕩整理運(yùn)行 來(lái)源：和訊網(wǎng)

春節(jié)長(zhǎng)假期間，海外風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，素有恐慌指數(shù)之稱的CBOE波動(dòng)率指數(shù)(VIX)一度飆升至3個(gè)月來(lái)的新高，并導(dǎo)致國(guó)際原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)下挫的走勢(shì)。受此影響，節(jié)后一周，國(guó)內(nèi)能化商品面臨集體下挫的風(fēng)險(xiǎn)。其中甲醇期貨2005合約存在穩(wěn)步下行的預(yù)期，期價(jià)料下跌至2000-2050元/噸區(qū)間內(nèi)。

從宏觀面來(lái)看，截至2020年1月20日，1月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.0%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)疫情在春節(jié)期間集中爆發(fā)，預(yù)計(jì)節(jié)后乃至2月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，制造業(yè)PMI指數(shù)料跌破榮枯臨界點(diǎn)，轉(zhuǎn)入萎縮境遇，等待3、4月份疫情結(jié)束，經(jīng)濟(jì)才有回升動(dòng)力。因此短期經(jīng)濟(jì)下行壓力增大或?qū)?jié)后甲醇期價(jià)形成負(fù)面沖擊。

供給方面，長(zhǎng)期來(lái)看，2020年預(yù)計(jì)甲醇有12套裝置投產(chǎn)，合計(jì)855萬(wàn)噸產(chǎn)能。與此同時(shí)，外盤有600萬(wàn)噸的甲醇裝置待投產(chǎn)，顯著高于2019年的395萬(wàn)噸和2018年的424萬(wàn)噸規(guī)模。

需求方面，近年來(lái)傳統(tǒng)下游消費(fèi)甲醇規(guī)模基本穩(wěn)定在1700萬(wàn)噸左右。從開(kāi)工上看，除醋酸外，其他傳統(tǒng)下游產(chǎn)品開(kāi)工積極性一般。醋酸行業(yè)，2019年5月山東兗礦國(guó)泰有效產(chǎn)能增加10萬(wàn)噸/年，恒力石化(600346,股吧)35萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)，而2020年確定性強(qiáng)的新增產(chǎn)能就只有廣西華誼50萬(wàn)噸/年。甲醛方面，2020年進(jìn)入房地產(chǎn)周期消費(fèi)品的需求剛性年，對(duì)應(yīng)板材的需求或?qū)⑻嵘兹┫M(fèi)穩(wěn)定。其他方面，摻混利潤(rùn)對(duì)二甲醚需求起著主要作用，需關(guān)注能源價(jià)格，但目前來(lái)看轉(zhuǎn)好預(yù)期不強(qiáng)。當(dāng)前煤制烯烴為甲醇需求的主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。至2019年年底，煤制烯烴產(chǎn)能或在1700萬(wàn)噸左右，在2020年計(jì)劃投產(chǎn)250萬(wàn)噸。

綜上所述，預(yù)計(jì)節(jié)后一周國(guó)內(nèi)甲醇2005合約期價(jià)將以弱勢(shì)下行為主，料回落至2000-2050元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩整理運(yùn)行。

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