原標(biāo)題：蘋(píng)果股價(jià)高處不勝寒 但危機(jī)或隨時(shí)出現(xiàn) 來(lái)源：金融界網(wǎng)站

市場(chǎng)對(duì)5G換機(jī)周期抱有很大期望，蘋(píng)果股價(jià)因而節(jié)節(jié)上升，但如果事實(shí)證明并非什么超級(jí)周期，那么此股便很危險(xiǎn)。

蘋(píng)果股票已經(jīng)連升多月，好友預(yù)計(jì)2020年還會(huì)越升越有。事實(shí)上，最近兩家華爾街大行剛上調(diào)這家iPhone制造商的目標(biāo)價(jià)，即是說(shuō)股價(jià)還有上升空間。

然而，蘋(píng)果股價(jià)過(guò)去12個(gè)月已大升102%，現(xiàn)在才追入危險(xiǎn)嗎？如果5G大時(shí)代對(duì)iPhone的需求未如理想，那么風(fēng)險(xiǎn)就可能會(huì)很大。

蘋(píng)果會(huì)迎來(lái)iPhone超級(jí)換機(jī)周期嗎？

市場(chǎng)最看好蘋(píng)果的一點(diǎn)，主要就是智能手機(jī)市場(chǎng)將迎來(lái)?yè)Q機(jī)周期。由于消費(fèi)者沒(méi)有太大需要換機(jī)，所以延長(zhǎng)使用智能手機(jī)的時(shí)間。此外，某些手機(jī)價(jià)格高昂，也延遲消費(fèi)者升級(jí)換機(jī)的需求。

然而，隨著5G網(wǎng)絡(luò)全面進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)，加上智能手機(jī)價(jià)格下調(diào)，消費(fèi)者現(xiàn)在很有理由升級(jí)換機(jī)。

全球智能手機(jī)銷(xiāo)量經(jīng)過(guò)三年下滑后，IDC預(yù)計(jì)2020年的銷(xiāo)量將回升1.5%，出貨量達(dá)14億部。5G網(wǎng)絡(luò)和中國(guó)市場(chǎng)有望成為增長(zhǎng)火車(chē)頭，但美國(guó)、韓國(guó)、英國(guó)和加拿大亦將有一定貢獻(xiàn)。這家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5G手機(jī)的價(jià)格將迅速下滑，勢(shì)將刺激智能手機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

摩根士丹利（Morgan Stanley）上周將蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)從296美元上調(diào)至368美元，背后最大原因就是這次換機(jī)周期。這家華爾街大行不僅認(rèn)為蘋(píng)果將受惠于即將到來(lái)的換機(jī)周期，未來(lái)?yè)Q機(jī)周期甚至可望回復(fù)昔日的風(fēng)光場(chǎng)面，當(dāng)年人人都在爭(zhēng)相搶購(gòu)最新iPhone手機(jī)。摩根士丹利的分析師指出，手機(jī)電池壽命更長(zhǎng)，加上5G大時(shí)代，這些因素均推動(dòng)換機(jī)周期，此外還有換機(jī)計(jì)劃進(jìn)取，而且有優(yōu)惠折扣。

證券公司W(wǎng)edbush看法更牛，將目標(biāo)價(jià)定為400美元。這家華爾街大行看好iPhone的換機(jī)周期，還有可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)，同時(shí)青睞服務(wù)業(yè)務(wù)。這家華爾街大行認(rèn)為市場(chǎng)將更換3.5億部iPhone，當(dāng)中大部分將是5G機(jī)型。因此，Wedbush認(rèn)為到2021年底，蘋(píng)果市值將沖高至2萬(wàn)億美元。這家iPhone制造商的市值目前已達(dá)1.39萬(wàn)億美元。

5G未必如期大豐收

然而，并非所有人都認(rèn)為5G超級(jí)換機(jī)周期今年就會(huì)出現(xiàn)，這對(duì)蘋(píng)果投資者便存在風(fēng)險(xiǎn)。

如果蘋(píng)果推出的5G iPhone手機(jī)沒(méi)有令消費(fèi)者愛(ài)不釋手，爭(zhēng)相追趕5G升級(jí)潮，那么蘋(píng)果和公司股票自然會(huì)遇上麻煩。野村證券（Nomura Securities）雖然將蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)從225美元上調(diào)至280美元，卻提出了這個(gè)警告。

這家華爾街大行認(rèn)為，iPhone需求在2020年將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)，即AirPods和蘋(píng)果 Watch等，將令盈利錦上添花。

然而，若是基于5G超級(jí)換機(jī)周期而令股價(jià)市盈率沖上21倍，蘋(píng)果投資者可能最終會(huì)大失所望。首先，野村表示5G手機(jī)的材料成本將增加40美元到80美元，價(jià)格若是有此升幅，將會(huì)嚇跑部分消費(fèi)者。野村證券認(rèn)為消費(fèi)者、供應(yīng)商、電訊商，甚至是蘋(píng)果，都無(wú)法消化這筆成本。野村更指出，從3G升級(jí)到4G期間，出貨量其實(shí)有所下滑。因此，野村證券維持對(duì)蘋(píng)果的中性評(píng)級(jí)。

毫無(wú)疑問(wèn)，蘋(píng)果將受惠于5G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，但股價(jià)值不值每股400美元，則有待觀察。市場(chǎng)的預(yù)期牛氣沖天，如果需求還要更好，那么投資者可以搭上火箭，與此股一同沖得更高。然而，如果市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)追捧熱潮，那么投資者可能要做足心理準(zhǔn)備，此股隨時(shí)上演跳水，不會(huì)再這樣長(zhǎng)升長(zhǎng)有。