記者 | 陳祺欣

1月22日晚間，金種子酒（600199.SH）發(fā)布2019年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.65億元-2.05億元，上年同期盈利1.02億元。

“公司本次業(yè)績預(yù)虧主要因是白酒銷售收入較同期下降較大，銷售毛利率略有下降所致。由于本年發(fā)生虧損，公司沖回遞延所得稅費(fèi)用金額較大，相應(yīng)減少了2019年度的凈利潤。”金種子酒對于業(yè)績預(yù)虧的原因如此解釋。

作為徽酒四大上市公司之一的金種子酒，其業(yè)績掉隊(duì)早有體現(xiàn)。2019年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)金種子酒凈利潤虧損3178.34萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。而在更早之前，金種子酒扣非后凈利在2017年出現(xiàn)了近10年來的首次虧損，這在處于復(fù)蘇期的白酒行業(yè)并非正常現(xiàn)象。年報(bào)披露后，金種子酒收到上交所下發(fā)的關(guān)于2017年年報(bào)的事后審核問詢函。

問詢函指出，金種子酒營業(yè)收入及凈利潤已經(jīng)連續(xù)五個(gè)會(huì)計(jì)年度同比下降，且2016年開始，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)為負(fù)，分別為-1.82億元、-2.48億元。上交所要求金種子酒具體分析公司營收、凈利潤持續(xù)5年下降的原因，經(jīng)營業(yè)績情況是否符合公司業(yè)務(wù)區(qū)域同類產(chǎn)品的經(jīng)營發(fā)展趨勢及其原因分析。

對此，金種子酒回復(fù)表示，近幾年消費(fèi)持續(xù)升級，市場主流價(jià)位上移，公司銷售結(jié)構(gòu)中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產(chǎn)品已逐漸脫離市場主流價(jià)位，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售出現(xiàn)逐年萎縮，而當(dāng)前市場主推產(chǎn)品金種子系列年份酒正處產(chǎn)品培育期，仍未完全突破上量，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入下降、利潤下降。安徽白酒生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場競爭激烈，尤其是柔和種子酒等大眾價(jià)位產(chǎn)品競爭更加激烈，目前公司正處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，市場費(fèi)用投入大，新的主推產(chǎn)品尚處于培育期，對公司整體業(yè)績貢獻(xiàn)度有限，因此銷售收入、利潤均出現(xiàn)下滑。

金種子酒還表示，公司產(chǎn)品銷售區(qū)域主要集中在安徽省內(nèi)市場，近幾年來，安徽省內(nèi)白酒市場呈現(xiàn)出消費(fèi)快速升級的態(tài)勢，白酒主流價(jià)格帶已從2012年的50-100元/瓶上漲到目前的百元以上，并有持續(xù)上漲趨勢，百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場份額大幅萎縮。由于公司銷售占比較大的產(chǎn)品以百元以下價(jià)位為主，所以公司目前的業(yè)績表現(xiàn)符合省內(nèi)同類產(chǎn)品的經(jīng)營發(fā)展趨勢。

而金種子酒也表示采取系列措施積極改善經(jīng)營情況。包括重構(gòu)產(chǎn)品體系，全面參與安徽省內(nèi)100元-300元價(jià)位段的市場競爭，推出差異化的復(fù)合香型白酒，積極搶占省內(nèi)300元以上價(jià)位的次高端市場，以及在品牌打造、組織架構(gòu)和費(fèi)用管控方面均有不同的動(dòng)作。

不過從金種子酒2019年的業(yè)績表現(xiàn)來看，其效果并不明顯。2019年前三季度，古井貢酒（000596.SH）凈利潤17.42億元，口子窖（603589.SH）凈利潤12.96億元，迎駕貢酒（603198.SH）凈利潤6億元，金種子酒凈利潤虧損7160.67萬元。從銷售毛利率來看，金種子酒的毛利率在上述幾家同區(qū)域酒企上市公司之中也是最低。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受界面新聞?dòng)浾卟稍L表示，“金種子酒作為典型的區(qū)域型白酒企業(yè)，在頭部企業(yè)以及二線強(qiáng)勢品牌的壓迫之下，其虧損是必然的。隨著中國的整個(gè)白酒行業(yè)分化更明顯，對于中小型的區(qū)域型白酒而言，受到的擠壓會(huì)更厲害。如果2020年金種子酒業(yè)績不能得到明顯改善的話，后續(xù)不排除會(huì)被其他大型酒企并購的可能。”

1月23日，金種子酒收于5.84元/股，跌5.04%。