原標題：持有現金1400億美金，跑輸標普指數的巴菲特：股市恐下跌50％ 來源：時代之

昨天，突然有人問我，說巴菲特在股東大會上表示，美股要暴跌50%，應該怎么看待。當時我嚇了一跳，后來去看來人家原文，人家不是預測，只是說如果跌了，應該如何如何。所以，不要斷章取義，應該去看看原文。如果實在比較懶，當然也可以看看我這篇文章。

去年，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋再一次跑輸了標準普爾500指數，只漲了11%，落后了標普超過20個百分點。最近10年，巴菲特已經跑輸了標普50個百分點以上，很多人都在問，廉頗老矣，尚能飯否？

實際上，巴菲特自己也承認老了，他讓大家多關心自己的接班人，而且已經公開了遺囑，一代股神退休的日子不遠了。

對于這件事，我是這么看的。長期跑贏指數本身就是困難的，美國對沖基金能夠連續三年跑贏標普500的，不超過20%，如果能夠20年來都超過指數的，不超過1%。因為美股已經是一個比較有效的市場了，這樣的市場下，跑贏指數越來越難。而新興市場的有效性則差很多，所以跑贏指數的希望也要大得多。

另外，巴菲特的策略，實際上并不適合瘋牛。最近10年，美國大幅飆升，實際上累積了很多泡沫，以